Stacks (STX)

📌 SIP Office Hours 요약
Bitcoin Staking SIP (PoX-5) Q&A

◆ 개요

@StacksOrg 가 주최한 SIP Office Hours 세션.
6월 4일에 공개된 Bitcoin Staking SIP (PoX-5) 초안에 대한 커뮤니티 Q&A (50분 53초).

· 진행자: Stacks Foundation (중립 진행자)
· 답변자: Alex Miller + Muneeb Ali (Stacks Labs)
· 포럼에 제기된 질문에 초점

◆ 재단의 역할

· 중립적이며 SIP를 지지하거나 반대하지 않음
· 커뮤니티가 참여할 수 있는 공간과 자원을 제공하는 것이 목표
· 원활한 거버넌스 프로세스 지원
· 기술 및 경제적 질문은 Labs에서 직접 답변

◆ 왜 Bitcoin Staking인가

· 더 많은 사람들이 STX 존재에 관심을 갖게 함
· Bitcoin 보유자를 Stacks에 온보딩 하는 가장 큰 관문
· 원시 BTC 수익이 Stacks의 가장 강력한 차별점
· 스마트 계약과 NFT만으로는 현재 사용자를 움직이지 못함
· Bitcoin은 STX를 보유하도록 인센티브를 제공하고, STX는 네트워크 보안을 담당

◆ 보상량 변화

· 블록 보상이 영구적으로 1,000 STX 로 복구
· 앞으로는 반감기가 삭제됨
· 첫 6개월 동안 추가 500 STX 상승 (→ 1,500 STX)

왜 1,000 STX인가:
· Stacks가 처음 5년 동안 사용한 기준선
· 2026년 4월에 500으로 낮춘 것은 예외
· Stacks Labs 재무팀 및 SIP 저자(Tange, Sam)의 데이터 기반
· 시장 반응을 정확히 모델링할 수 있는 검증된 수준

반감기는 본질적으로 레거시 코드:
· 초기 Bitcoin 클론에서 복사된 관례
· Stacks 역사상 실제로 트리거된 적 없음 (항상 어떤 이유로든 연기됨)
· 이번 첫 트리거는 SIP 시점 때문
· Muneeb: Bitcoin(가치 저장)과 STX(경제 레이어)는 다른 자산이며 분리되어야 함; STX는 고정 인플레이션 모델에 더 적합

◆ 부스트 자금 조달 (커뮤니티 피드백 반영)

· 6개월 500 STX 부스트 ≈ 1,300만 토큰
· 원래 계획: Coinbase 보상을 통해 신규 발행
· 커뮤니티 의견: “성장 메커니즘이라면 기금이 자금을 제공해야 한다”
· 수정 방향: 국고에서 동등량을 소각
→ 여전히 Coinbase를 통해 채굴자에게 발행되어 BTC 입찰을 유도
→ 사실상 기금의 성장 프로그램으로 자금 조달
· 재무 및 규제 검토 대기 중

◆ 채굴 경쟁

· Stacks 채굴은 재무적으로 매우 경쟁력 있음
· 채굴자 마진은 약 5%
· STX 블록 보상의 약 95% 가치가 BTC 입찰 형태로 되돌아감
· Nakamoto Bitcoin 최종성이 리오그 게임을 불가능하게 함
· 시장 모델에 대한 높은 신뢰성

◆ 네트워크 보안 방식 (질문)

Q. Bitcoin Staking이 Stacks 네트워크를 어떻게 보안하나요?

· STX 보유가 네트워크 보안의 핵심
· 모든 거버넌스 = STX 전용
· 서명자 가중치(검증 권한) = STX 전용
· Bitcoin은 거버넌스나 서명자 역할이 없음
· Bitcoin의 역할: 강력한 보유 인센티브로 STX와 정렬
· 보유하는 STX가 많을수록 정렬도가 높아져 더 큰 가중치 부여

◆ STX 가격 및 보상

· 중요한 것은 STX/BTC 비율
· USD 경로를 거치든 아니든 비율은 동일
· USD 기준은 이해하기 쉬워서 사용
· Bitcoin은 항상 변동하므로 USD 전용 표는 Bitcoin 가격을 고정(상대 움직임만) 가정

◆ 심층 경제 연구

· Sam(전 Black Lotus Capital) 이 SIP 저자로 합류
· 주요 거래소들의 4‑5년 간 틱 수준 거래 데이터를 수집
· 상승 전, 상승, 상승 후, 하락 시기의 시장 흐름을 모델링
· 주간 모니터링 지속
· SIP‑31 덕분에 전임 전문가 영입 가능
· SIP 부록의 데이터는 이 작업에서 나옴

◆ 매도 압력 가정

채굴자:
· 채굴자는 받은 STX를 100% 판매한다고 가정(보수적)
· 채굴자는 BTC를 사용해 블록 보상을 획득하고 약 5% 마진만 획득

SIP‑31이 언락하는 STX:
· 시장에 동일하게 유입되지 않음
· 대부분은 기금의 DeFi 배포/담보에 사용
· 판매되더라도 장기 잠금 보유자에게 사적으로 판매
· 월 약 4‑5M STX가 언락되지만 모두 시장에 도달하는 것은 아님

◆ 100 블록 소각 사이클 제거

· 기존 PoX 100 블록 소각 사이클을 제거
· 과거 약 600 BTC가 단순 소각(배포되지 않음)
· 이제 스마트 계약을 통해 참여자에게 흐름
· “무료 수익”의 약 5%가 새로 포착되어 배분

◆ 채권 구조가 해결하는 긴장감 (Muneeb)

두 유형의 참여자:
· 기관 / OG Bitcoin 보유자: 매우 위험 회피적
- 변동 수익을 싫어하고 안정적인 3% 채권을 선호
- 하락 보호를 위해 상승 여지를 포기할 의향
· STX 보유자: 초기 채택자, 위험을 감수
- 큰 잠재력을 지닌 새로운 것에 베팅
- 상승장에서는 7‑8% 수익 가능(채권은 3% 유지)
- 하락장에서는 수익이 낮을 수도

왜 중요한가:
· 각 그룹이 원하는 제품을 얻음
· 시장에서 STX를 고베타 자산으로 인식 강화
· STX 정체성이 명확할수록 채택 및 통합이 쉬워짐

◆ 다음 단계

· 포럼 피드백 단계는 계속 열려 있음
· 초안은 다듬어져 정식으로 GitHub에 이동될 예정
· 정기 SIP 콜 외에도 추가 콜 예정
· 녹음 파일을 공유하고 요약 제공

📚 포럼 토론
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🔗 공식 포스트
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