GMX (GMX)

Bubblemaps V2가 Arbitrum에서 이제 라이브입니다

제가 먼저 한 일은 $GMX를 열어 보는 것이었으며, 그 분석은 매혹적입니다.

Cluster 1은 435개의 지갑에 걸쳐 89.48%를 보유하고 있지만, 자세히 살펴보면 이해가 됩니다. GMX 프로토콜 계약 자체가 56.07%로 1위에 있으며, 다음으로 GMX_LockboxAdapter가 6.43%, Uniswap V3 풀은 2.53%, Staked GMX 계약은 2.33%를 차지합니다. 이는 고래 조작이 아니라, 프로토콜이 소유하고 스테이킹한 공급이 제 역할을 하고 있는 것입니다.

더 흥미로운 것은 거래소 노출입니다. 해당 클러스터 안에는 OKX가 1.40%, Binance Hot Wallet이 1.02%, Gate_io가 0.63%, Kraken Cold Wallet이 0.50%를 차지하고 있습니다.

스크롤을 더 내리면 더욱 다양해집니다; Bybit, Bitvavo, Bitget, MEXC, Bitpanda, HTX 모두 보유자로 나타납니다. 사실상 모든 주요 CEX가 $GMX에 노출되어 있습니다.

또한 MON Airdrop 항목과 kride.eth를 발견했으며, 이는 모든 기관 존재 위에 소매 레이어를 추가합니다.

여기서 보이는 그림은 깔끔합니다. 숨겨진 클러스터도 없고, 의심스러운 지갑이 지배하고 있지도 않습니다—깊은 거래소와 프로토콜 지원을 갖춘 성숙하고 널리 분산된 토큰일 뿐입니다.

이것이 건강한 체인상 분포의 모습입니다

직접 확인해보세요 → https://t.co/BaA7amYIpo 🫧

DeFi에서 최고의 LP 벤치마크를 놓쳤다.

@brownfiamm 의 @JasonvuTech 가 내가 몰랐던 사실을 알려줬다: @GMX_IO, 수익 공유를 대중화한 최초의 영구 합약 프로토콜은 그 풀을 @Uniswap v2 와 비교한다.

성과 차트는 공개되어 있으며 격차가 엄청나다. 나는 완전히 잘못된 기준점을 사용하고 있었다.

> 솔직히 말해서, GMX 위에 50% 변동성 노출을 헤지하는 구조화 상품이 있는지 모른다. 당신은 알고 있나요?

BrownFi v2 의 원래 제안은 LP가 기본 50/50 페어를 단순히 보유하는 것보다 더 많은 수익을 얻는다는 것이었다. 이는 10월 붕괴 전까지 잘 작동했지만, 이후 기본적으로 멈췄다.

> BrownFi v3 는 더 많은 맞춤화 레이어를 추가하여 두 벤치마크 모두에 경쟁하는 명확한 목표를 가지고 있다; v2 뿐만 아니라 GMX 역시.

벤치마크는 항상 존재했다. 나는 단지 올바른 차트를 보지 못했을 뿐이다.

2022년 9월 초에 GMX는 221% 상승했으며, 같은 시점의 베어마켓에서 BTC는 57% 하락했다는 사실을 알고 계셨나요?

좋은 토큰과 팀이 BTC와의 상관관계에 얽매이지 않는 새로운 암호화폐 시장 시대를 요구하는 목소리를 계속 듣고 있습니다.

저도 이것을 원합니다, 친구들. 정말 간절히.

하지만 이러한 초과 성과와 축하를 부르는 패턴은 새로운 것이 아닙니다. 실제로 지난 베어마켓에서 우리가 보았던 것과 무섭게 유사합니다.

따라서 제 의견으로는 이번에는 크게 변한 것이 없습니다.

2022년의 기억을 되살려 보겠습니다...

GMX: 제가 기억하는 초과 성과 내러티브 중 가장 명확한 예시입니다. 2022년 베어마켓 동안 대부분의 토큰이 80-90% 하락한 반면, GMX는 사상 최고점에서 약 23%만 하락했습니다. 2022년 11월 FTX 붕괴 후 약 $25 수준으로 최저치에 떨어졌지만, 연말까지 약 90% 상승했으며 전체 암호 시장은 연간 60% 이상 하락한 상태였습니다. FTX 붕괴 이후 자체 보관 온체인 영구 계약에 대한 이야기가 커졌고, GMX는 수수료 수익으로 가장 뜨거운 토큰이었습니다. (아래 차트를 보세요, GMX는 당시 가장 뜨거운 존재였으며, 실제 DeFi 채택, 더 나은 토큰 경제학, 그리고 BTC가 연초 저점인 $30k 이하였을 때의 놀라운 퍼포먼스를 생각하며 저는 미쳐버렸었습니다.)

LDO: 2022년 베어마켓 동안 최고의 내러티브 트레이드 중 하나였습니다! 2022년 7월, 이더리움 개발자들이 The Merge가 2022년 9월에 이루어질 것을 확인한 뒤, LDO는 한 달 만에 약 375% 상승했습니다. 이후 2023년 1월 초, 샹하이 업그레이드(스테이킹된 ETH 인출 활성화)가 가까워지면서 LDO는 또 다른 짧은 상승세를 보였습니다.

RPL: LDO와 유사한 리퀴드 스테이킹 내러티브이지만 덜 극적이며, 초과 성과가 짧게 나타났고, BTC는 침체 상태였습니다. 예를 들어 2023년 초에 RPL은 약 23% 상승했지만 BTC는 대부분 변동이 없었습니다. RPL 또한 2022년 여름 The Merge를 앞두고 강력한 상승세를 보였으며, 이는 LDO와 같은 이유였습니다.

저는 여전히 초강세 HYPE를 가지고 있으며, 최근 ZEC, NEAR, VVV와 같은 큰 움직임을 보이는 코인들을 절대 공매도하고 있지 않다는 점을 확신합니다. 다만 여러분에게 상기시켜 드리고 싶은 것은, 이것들이 정상적인 베어마켓 현상이라는 점입니다. 참고로, 제가 숏 포지션을 가지고 있다면 공개했을 것입니다.

진심으로 여러분의 모든 포지션이 상승하기를 바랍니다 😉 하지만 이것은 수차례 암호화폐 시장 사이클을 겪어온 사람으로서 작은 현실 점검일 뿐이며, BTC와 대부분의 주요 암호화폐가 2025년 10월 이후 지속적인 하락 추세에 있음에도 불구하고 일부 토큰이 이렇게 잘 나가는 것에 충격을 받은 사람들을 보니 약간 놀랍습니다.